Q1 Zahlen für Tanger und Simon Property

letzte Änderung: 12.05.2020

Tanger Factory Outlet Centers (SKT) setzt Dividende aus

Q1-Zahlen

Die April-Mieteinnahmen der Tanger Factory Outlet Centers machten ~12% des in Rechnung gestellten Betrags aus, nachdem allen Mietern in ihrem Portfolio die Option angeboten wurde, 100% der April- und Mai-Mieten zinsfrei zu stunden.
Die gestundete Miete ist in gleichen Raten zahlbar und werden im Januar und Februar 2021 fällig.
SKT schätzt, dass sie über genügend Liquidität verfügt, um ihren Verpflichtungen nachzukommen, selbst bei ihrem konservativsten Mietinkasso-Szenario, bei dem sie zwei Jahre lang keine Miete erhält, unter der Annahme, dass keine Dividendenausschüttungen erfolgen oder die Schulden fällig werden.
SKT-Aktie steigt um 0,2% im Handel nach Geschäftsschluss.
Q1 bereinigter FFO pro Aktie von 50 Cent gegenüber einem Konsens von 52 Cent und 57 Cent im Vorjahresquartal.
Q1 Gesamteinnahmen von $111,6 Mio. gegenüber $123,2 Mio. im Vorjahr.
Der NOI für das konsolidierte Portfolio ging im ersten Quartal um 3,7% zurück, was in erster Linie auf zuvor erwartete Mieterinsolvenzen, Mietvertragsänderungen und Ladenschließungen zurückzuführen ist.
Die Auslastung zum 31. März 2020 betrug 94,3% gegenüber 97,0% am 31. Dezember 2019.
Auf Grund der Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Pandemie wird Tanger vorübergehend die Dividendenausschüttungen aussetzen, um ~$35 Mio. pro Quartal in bar einzusparen
Die im Januar zur Zahlung am 15. Mai beschlossene Dividende wird wie geplant ausbezahlt.
Das Unternehmen beabsichtigt, die Anforderungen an die Ausschüttung steuerpflichtiger REIT-Einkommen für das Steuerjahr 2020 weiterhin zu erfüllen.

REIT-Faktor-Einschätzung zu Tanger

Es war absehbar, dass Tanger die Dividenden drastisch anpassen muss. Durch die Schließung der Geschäfte für mehrere Wochen und die Stundung der Mieten kann es keine anderen Weg geben. Tanger hat offensichtlich die Hoffnung, dass die Stundung der Mieten ausreicht, um Kunden in größere Schwierigkeiten zu bringen. Ob das gelingt ist zur Zeit fraglich. Trotzdem finde ich den Schritt als angemessen und richtig.

Das Tanger über eine sehr gute Liquidität verfügt, war auch lange bekannt. Das Management hat da in der Vergangenheit einen guten Job gemacht.

Der letzte Satz der offiziellen Mitteilungen, dass die Anforderungen an die Ausschüttung steuerpflichtiger REIT-Einkommen für 2020 weiterhin erfüllt werden sollen, könnte die positive Nachricht der Q1-Bekanntgabe sein. Sollte es zu einer schnellen Erholung kommen und die Geschäfte nicht nur bald wieder geöffnet, sondern auch gut besucht sein, dann könnte es zu einer Nachzahlung von Dividenden kommen. Darauf würde ich aber im Moment nicht wetten.

Insgesamt würde ich derzeit kein Geld in SKT investieren, da die finalen Auswirkungen noch längst nicht zu überblicken sind. Das wird noch ein langer Weg, um wieder in die Erfolgsspur zu kommen. Ich bin gespannt, wie hoch die Auslastung am Ende des Jahres sein wird.

Simon Property Group (SPG)

Q1-Zahlen

Stand 11. Mai hat die Simon Property Group 77 ihrer US-Einzelhandelsimmobilien wiedereröffnet, wo es lokale und staatliche Anordnungen erlaubt haben.
Darüber hinaus haben bis heute 12 von Simon's Designer und internationale Premium Outlets eröffnet.
SPG hat mehr als 1,0 Milliarden Dollar an Kapital für Neu- und Sanierungsprojekte ausgesetzt oder gestrichen.
Darüber hinaus hat sie 3,75 Milliarden Dollar im Rahmen ihrer revolvierenden Kredite in Anspruch genommen.
Der FFO pro Aktie von 2,78 USD im ersten Quartal beinhaltet einen Gewinn von 24 Cent aus dem Verkauf ihrer Beteiligung an einem Mehrfamilien-Immobilie; sowohl mit als auch ohne diesen Gewinn lag der FFO unter der durchschnittlichen Analystenschätzung von 2,89 USD.
Der Gesamtumsatz von 1,35 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal übertrifft den Konsens von 1,33 Milliarden US-Dollar. Im Vergleichsquartal des Vorjahres lag der Umsatz bei 1,45 Milliarden US-Dollar.
Das Nettobetriebsergebnis des Portfolios sank um 0,2%.
Die Auslastung betrug 94,0%, die Mindestmiete pro Quadratfuß lag am 31. März 2020 bei 55,76 US-Dollar.
SPG steigert den Handel nach Geschäftsschluss um 0,8%.

REIT-Faktor-Einschätzung zu Simon Property Group

SPG fährt ein sehr hartes Sparprogramm, um die Liquidität hoch zu halten. Gleichzeitig nehmen sie 3,75 Mrd. im Rahmen ihrer revolvierenden Kredite auf. (Erklärung: bei revolvierenden Krediten wird ein Kredit gewährt, welcher nach Abzahlung von Raten immer wieder komplett abgerufen werden kann. Z.B. es wurden 1.000 Euro Kredit vereinbart, davon 200 Euro bereits zurückgezahlt, der Kunde kann jetzt wieder 200 Euro Kredit erhalten)

Dies bedeutet, dass SPG sich auf eine längere Durststrecke vorbereitet und entsprechende Liquidität aufbaut. Noch wurde nichts über Dividendenkürzungen bekannt, jedoch will das Management im Juni darüber entscheiden, wie die Dividende für das zweite Halbjahr ausfallen soll. Ich erwarte hier ebenfalls eine Kürzung.

Auch wenn im aktuellen Kurs schon viel eingepreist hat, erwarte ich keine schnelle Erholung. Es wird ein hartes Jahr für SPG und die Aktionäre. Für mich derzeit kein Investment, genau wie die meisten Shopping-REITs.